История
октябрь 9, 2026
Ставка SpaceX на GPU в $40 млрд испытывает уверенность Уолл-стрит в ИИ
Предложенное SpaceX расширение финансирования GPU кристаллизует центральное противоречие ИИ-бума: сторонники видят дефицитные вычислительные мощности, которые можно сдавать в аренду и быстро получать доход, тогда как настороженные инвесторы видят ещё одну огромную долговую ставку на технологию, чья стоимость должна сохраниться.
Последний план SpaceX по расширению ИИ-направления — не обычное привлечение капитала. Это проверка того, верят ли инвесторы в долговые инструменты, что аппетит к вычислительным мощностям по-прежнему способен оправдать всё более крупные заимствования.
Середина июня: Менее чем через две недели после рекордного IPO SpaceX привлекла $25 млрд через облигации с несколькими сроками погашения, вызвав высокий спрос у инвесторов в инструменты с фиксированным доходом. Компания уже строила бизнес в области ИИ-вычислений наряду с ракетными операциями и Starlink, заключая сделки с Google, Anthropic, Reflection AI и Cursor, которую впоследствии приобрела.1
24 сентября: Илон Маск заявил, что в дата-центре SpaceX Colossus в Мемфисе работали 230 000 ИИ-чипов Nvidia, а в Colossus 2 — 550 000. Он прогнозировал в общей сложности 1,21 млн чипов к концу декабря, оговорив цель словами: «Если нам повезёт».1
Сейчас: Apollo Global Management и несколько банков обсуждают пакет финансирования примерно на $40 млрд для закупки дополнительных GPU Nvidia, по словам источников, знакомых с ходом переговоров. Структура может включать около $30 млрд инвестиционного долга и $10 млрд банковских кредитов, при этом сами GPU, вероятно, будут выступать залогом.1
Обоснование сделки строится на дефиците: участники кредитного рынка ожидают, что высокопроизводительные GPU будут сохранять стоимость примерно семь лет, пока сохраняется нехватка вычислительных мощностей. Но момент выбран неспокойный. Облигации, связанные с ИИ, распродаются, кредитные спреды расширились, а инвесторы требуют более высокой доходности. SpaceX уже сообщала о долге почти на $40 млрд, тогда как её долгосрочные облигации торговались примерно по 85 центов за доллар номинала, с доходностью на уровне бумаг с «мусорным» рейтингом.2
«Быки» утверждают, что цикл расходов рационален, а не безрассуден. Джим Крамер прямо сформулировал тезис: «Чем больше Nvidia [SpaceX] покупает, тем больше денег она зарабатывает». По его словам, Маск следует модели покупки вычислительных мощностей Nvidia и их прибыльной сдачи в аренду.3
Именно такую ставку делает SpaceX: превратить GPU в быстрорастущую выручку от аренды до того, как рынок, становящийся всё более избирательным, решит, что ИИ-строительство слишком сильно опиралось на заёмные средства.