История
17 окт. 2026 г.
Квартальная выручка Anthropic в $16,8 млрд разжигает разговоры об IPO, но инвесторы спрашивают, какой ценой это достигнуто
Anthropic представляет свои последние показатели как доказательство того, что ее бум в сфере ИИ способен поддержать историческое публичное размещение, тогда как скептически настроенные аналитики видят впечатляющий рост, омраченный неотвеченными вопросами о расходах, качестве выручки и замедляющихся темпах.
Аргументы Anthropic в пользу IPO стали весомее после того, как разработчик Claude сообщил инвесторам, что выручка в третьем квартале достигла $16,8 млрд — резкий рост по сравнению с $4,7 млрд в первом квартале и $11,6 млрд во втором. Компания также заявила, что была прибыльной на скорректированной основе, по словам людей, знакомых с обсуждениями с инвесторами.1
Эти цифры появились на фоне сообщений о том, что Anthropic готовится к листингу в ноябре, который может оценить ее примерно в $2 трлн, потенциально сделав его крупнейшим IPO в истории. Инвесторы рассматривают выручку компании как важнейший показатель ее соперничества с OpenAI — и того, имеет ли более широкий бум ИИ бизнес-основу, соответствующую рыночному ажиотажу.2
Более оптимистичный сценарий Anthropic основан не только на росте продаж, но и на генерации денежных средств. Компания сообщила инвесторам, что в третьем квартале ее денежный поток был положительным и что она генерировала «$1,70 выручки на каждый доллар, потраченный на вычислительные мощности», сообщила Financial Times. Инвесторы также ожидают, что к концу года годовой темп выручки компании достигнет $110 млрд.1
Однако те же цифры выявили пределы аргументов в пользу продаж. Выручка в третьем квартале выросла примерно на 45% по сравнению с предыдущим кварталом — все еще выдающийся результат, но темпы ниже, чем при скачке с первого квартала на второй. Аналитик PitchBook Харрисон Ролфес назвал это возможной поворотной точкой: «Они все еще растут, но уже не так быстро. Поэтому они достигают этой точки перегиба».2
Главная неопределенность состоит в том, что стоит за заявленными показателями выручки и прибыльности. Исторически Anthropic учитывала валовые продажи через облачных партнеров, хотя не сохраняет всю сумму, при этом инвесторы по-прежнему не знают, является ли последний показатель валовой или чистой выручкой, а также как именно рассчитывалась скорректированная прибыльность. Ролфес предупредил, что замедление роста может «снизить» оценку, на которую может рассчитывать Anthropic.2
Пока что показатели компании придают импульс IPO — но еще не дают инвесторам полной отчетности, необходимой для решения вопроса о том, оправдана ли такая оценка.