В преддверии отчёта за третий квартал ключевое противоречие уже было очевидно: SpaceX превращалась из компании, занимающейся ракетами и связью, в тяжеловеса ИИ-инфраструктуры. Опрошенные Visible Alpha аналитики ожидали, что капитальные вложения вырастут примерно с $70 млрд в этом году до $197,4 млрд в 2028 году, тогда как долг может увеличиться с $50,7 млрд в 2025 году до $350 млрд в 2029 году.¹

Затем последовал сюрприз по прибыли. SpaceX сообщила о квартальной выручке в $14,6 млрд, что на 161% больше, чем годом ранее, и о чистой прибыли в $4,4 млрд после убытка в предыдущем квартале. Переименованное подразделение «Super Intelligence» принесло $7,56 млрд, превысив выручку от услуг связи Starlink в $5,25 млрд. На ИИ-бизнес теперь приходится 52% доходов, хотя в отчётности отмечалось, что квартальной выручке также помогли примерно $1 млрд, связанные с восстановлением цены биткоина и доходами от связанных сторон.²

Маск представил эти показатели как свидетельство расширения потенциала роста, написав после публикации отчёта: «Как бы безумно это ни звучало, выручка SpaceX в $1 трлн в 2028 году больше не невозможна».Elon Musk (elonmusk)³ Отдельно он прогнозировал, что годовая регулярная выручка бизнеса Super Intelligence может достичь $500 млрд—$1 трлн к концу 2027 года.²

Но следующий шаг руководства — не сдерживание расходов. SpaceX потратила $19,6 млрд на капитальные затраты за квартал, включая $16,4 млрд на проекты, связанные с ИИ, а финансовый директор Брет Джонсен спрогнозировал $35–40 млрд новых инвестиций в текущем квартале по мере ввода вычислительных мощностей.⁴ Джонсен заявил, что экономика остаётся привлекательной: «При текущем ценообразовании новые вычислительные мощности окупаются менее чем за год».⁴

Собственная оценка Маска указывает на риск, стоящий за этой уверенностью. Чипы больше не являются решающим узким местом, сказал он; «ограничение на развёртывание суперинтеллекта заключается скорее в электроснабжении, охлаждении и инфраструктуре, чем в чипах».² SpaceX стала прибыльной по итогам квартала, однако за первые девять месяцев года она всё же зафиксировала чистый убыток в $413 млн, и теперь бум ИИ должен доказать, что способен финансировать собственное масштабирование.²