Эта идея набирала обороты месяцами. В июле Маск заявил инвесторам Tesla, что между производителем электромобилей и SpaceX становится «всё больше и больше пересечений», поскольку обе компании всё глубже погружаются в искусственный интеллект и робототехнику.¹

Затем появился финансовый фон. SpaceX сообщила о выручке за третий квартал в размере $14,6 млрд, что на 161% больше год к году, и чистой прибыли в $4,4 млрд; её быстрорастущее подразделение ИИ, переименованное в «Super Intelligence», стало крупнейшим направлением бизнеса компании.² Эти результаты придали аргументам Маска в пользу объединения компаний новую коммерческую остроту: SpaceX привносит запуски, спутниковую связь и амбиции в области вычислений, тогда как Tesla — аккумуляторы, автомобили, роботов и производство.

Вторник: Маск подтвердил, что компании по просьбе акционеров создали специальные комитеты независимых директоров для изучения возможного объединения. В репосте на X он поддержал основную идею: «Считаю ли я, что это было бы хорошей идеей? Да».Elon Musk (elonmusk)³

Однако поддержка Маска не является объявлением о сделке. Он заявил, что не может участвовать в обсуждениях комитетов из-за конфликта интересов, и предупредил, что считать слияние неизбежным было бы «преувеличением».⁴ Любая сделка Tesla потребует одобрения большинством всех выпущенных акций, а не только голосов, поданных на голосовании, — это необычайно высокая планка.

При нынешних рыночных оценках две компании вместе стоили бы примерно $3,5 трлн. Сторонники видят возможности для более тесной интеграции: роботакси с поддержкой Starlink, энергетические продукты Tesla для обеспечения центров обработки данных SpaceX и совместно планируемый проект полупроводников Terafab. Но объединение также сосредоточило бы контроль вокруг Маска, владеющего крупными долями в обоих бизнесах.

Именно здесь стратегическое обоснование становится политическим. Аналитики Morningstar предупредили, что слияние может усилить опасения в сфере национальной безопасности, связанные с объединённой цепочкой поставок, а JPMorgan указал на одобрение китайских регуляторов как на возможное препятствие с учётом деятельности Tesla в стране. Внимание Конгресса также может вновь поднять вопросы о конфликтах интересов Маска и защите инвесторов.⁵

Пока что Маск представил своё видение. Независимым комитетам — и в конечном счёте акционерам и регуляторам — предстоит определить, подходит ли оно для инвестиций.