Intel подошла к отчету за третий квартал с неоднозначным восстановлением. Выручка выросла на 21% в годовом выражении — до $16,5 млрд, тогда как выручка от дата-центров и ИИ подскочила на 78% — до $7,3 млрд. Однако выручка от клиентских вычислений и физического ИИ снизилась на 5% — до $8,1 млрд, подчеркнув слабость бизнеса ПК.¹

Давление нарастало в течение квартала. Intel заявила, что дефицит памяти, отчасти вызванный спросом на ИИ, повысил стоимость компонентов и вынудил производителей ПК поднимать цены. Финансовый директор Дэвид Зинснер сказал, что ухудшение стало очевидным в конце лета: «К концу августа мы просто увидели действительно заметное ослабление рынка».²

Это привело к прогнозу на четвертый квартал, значительно уступавшему ожиданиям Уолл-стрит: Intel прогнозировала выручку в размере от $15 млрд до $16 млрд против оценки аналитиков в $17,1 млрд и ожидала скорректированную прибыль в 25 центов на акцию, а не 43 цента. Зинснер предупредил, что «замедление рынка ПК» продолжится «как минимум до первой половины следующего года».¹

Инвесторы не стали ждать, пока это замедление проявится. Акции Intel рухнули более чем на 20% после отчета и в пятницу торговались примерно на 29% ниже, способствуя снижению акций производителей чипов и Nasdaq. Распродажа не была исключительно вердиктом Intel; она отражала более широкую обеспокоенность тем, принесут ли огромные капитальные расходы на ИИ достаточную отдачу.³

Руководство Intel заявило, что возможности в сфере ИИ остаются неизменными, и пообещало сдерживать расходы. Однако собственные показатели компании отразили ключевое противоречие рынка: ИИ повышает спрос на чипы для дата-центров, одновременно делая ПК дороже. Генеральный директор Лип-Бу Тан заявил, что клиенты уже сигнализируют о замедлении, поскольку «цены на память и ее доступность» усиливают давление на ограниченные ИТ-бюджеты.⁴