История
3 нояб. 2026 г.
Квартал Anthropic на $17 млрд сопровождается счётом на $895 млрд
Последняя заявка Anthropic предлагает два резко различающихся взгляда на историю её IPO: сторонники видят исключительный спрос на Claude, тогда как скептики видят бизнес в сфере передового ИИ, делающий огромные долгосрочные ставки на инфраструктуру до того, как отдача станет определённой.
Anthropic начала подготовку к IPO на прошлой неделе, представив финансовую отчётность, охватывающую лишь первую половину года. Её обновлённая форма S-1, поданная в понедельник, дополнила картину ключевыми данными за третий квартал — период, который инвесторы тщательно изучают, поскольку экономика ИИ может меняться с поразительной скоростью.1
Аргументы в пользу роста трудно не заметить. Anthropic сообщила о выручке за третий квартал в размере около $17 млрд — по сравнению с $11,6 млрд в предыдущем квартале и более чем в 12 раз выше, чем годом ранее. Выручка за первые девять месяцев достигла $33,24 млрд, примерно на 1 200% превысив показатель сопоставимого периода годом ранее.2 Для сторонников компании эти цифры показывают, что корпоративный спрос на Claude достигает масштабов, с которыми могут сравниться немногие разработчики ПО.
Однако пересмотренная заявка также раскрывает цену этого импульса. Anthropic сообщила об обязательствах по закупкам и договорах аренды на $895,4 млрд, «практически все» из которых связаны с вычислительными ресурсами и инфраструктурой. Почти $70 млрд подлежит выплате в течение 12 месяцев после 30 сентября, тогда как примерно $447,5 млрд ожидается к концу 2030 года.3
Расходы уже сказываются на показателях. Anthropic перешла от операционной прибыли в $974 млн во втором квартале к операционному убытку в $567 млн в третьем, заявив, что разворот был «в первую очередь обусловлен $5,0 млрд затрат на вычислительные ресурсы по краткосрочным обязательствам». Расходы на вычислительные ресурсы и инфраструктуру выросли до $9,9 млрд — в четыре раза по сравнению с уровнем годичной давности.4
Заявленный чистый квартальный убыток в $23,29 млрд — и убыток в $104 млрд за первые девять месяцев — усложняется неденежными бухгалтерскими расходами, включая обязательства, связанные с конвертируемыми нотами. Тем не менее более широкое предупреждение очевидно: даже потенциально рекордное IPO может не полностью профинансировать инфраструктурную гонку. На конец квартала у Anthropic было $146,6 млрд денежных средств и доступных инвестиций, однако инвесторам предстоит решить, сможет ли выручка идти в ногу с обязательствами, растянутыми до 2045 года.1